华泰证券最新研报指出，《扩大消费“十五五”规划》（以下简称《规划》）正式发布，涉及消费领域的多个重要方面。
7月13日，《规划》以国函形式公布，聚焦于提升服务消费品质、扩大商品消费规模、培育新业态和新场景、增强消费能力、优化消费环境以及建立长效机制等六大领域，明确了28项重要任务，并对银发经济、育儿、文化旅游、健康等9个细分领域进行了特别关注。
《规划》设定了2030年社会消费品零售总额达到60万亿元的目标，并预期居民人均服务性消费支出占比将稳步提升。华泰证券认为，该政策旨在通过扩大供应和提升消费品质来提升民众福祉，同时稳定消费预期，推动消费从短期修复转向长期内生增长。
《规划》的重要性及其对消费增长的影响
与“十四五”时期相比，《规划》首次将消费作为独立规划对象，并通过国函形式发布，显示了对消费领域的重视程度提升。根据《规划》提出的2030年社零总额目标，预计2026-2030年的社零复合年增长率约为3.7%，预示着我国消费市场将进入高质量发展的新阶段。
新场景和新业态的发展有望激发内需潜力，特别是在服务消费和科技消费领域，其重要性得到了提升。《规划》将服务消费放在首位，并提出扩大优质家政、养老托育等服务供给，同时推动数字智能消费、首发经济及体验式消费的发展。
从收入、时间和预期三个维度破解消费瓶颈
《规划》将提升消费能力作为重点任务，围绕稳定就业、增加收入、强化社会保障和增加公共消费等方面进行了系统性部署。政策提出促进居民收入增长与经济增长同步，并完善与人均消费支出挂钩的低保标准动态调整机制，同时合理增加教育、医疗、养老等公共服务支出，以增强消费信心和预期。
此外，《规划》提出推动修订《职工带薪年休假条例》，有望增加居民的可支配休闲时间，从而增加消费潜力。同时，强调强化平台经济反垄断和公平竞争，持续改善小微企业及个体工商户经营环境，提升经营主体活力，丰富优质供给。
投资建议与风险提示
华泰证券建议关注三个投资主线：AI科技消费、情绪及体验消费、国货崛起与品牌全球化。同时，提醒投资者注意宏观经济回暖不及预期、政策效果不及预期、消费信心修复不达预期等潜在风险。