华泰证券最新观点
根据华泰证券的研究分析，7月9日生猪市场价格从6月的9.6元/公斤回升至11.3元/公斤。据涌益咨询提供的6月产能数据显示，第二季度产能去化速度加快。同时，正邦科技公告称，广西洪涝灾害可能导致公司资产损失超过过去25年净利润的10%。这些因素均暗示了产能去化的加速与猪价中长期筑底回升趋势的明确性，预示着生猪养殖板块投资机会的到来。
短期猪价反弹分析
短期猪价的反弹，从9.5元/公斤上涨至11.3元/公斤，主要是由于冬季疫病导致的供给中断和端午节前后大猪库存的消化。尽管猪价出现了反弹，但市场供需关系仍未根本改善，预计产能去化将继续。
产能去化速度加快
数据显示，行业产能去化在26Q2明显加快。国家统计局数据显示，行业能繁母猪存栏量为3904万头，距离3750万头的正常保有量还需减少4.1%。受台风影响，广西区域猪场环境恶化，疫病传播风险增加，可能进一步加速产能被动出清。
供需关系改善带动猪价上升
从仔猪存栏数据推演，26Q2或为本轮周期的价格底部。随着出栏量同比压力的减少和旺季需求的拉动，供需关系将得到边际改善，猪价筑底上升的趋势将逐渐明确。
投资建议
目前板块估值处于底部，畜禽养殖指数的五年PB分位数仅为1.5%。随着行业产能去化的加速和猪价的中长期景气回升，生猪养殖板块迎来投资良机。
风险提示：猪价可能不及预期，公司生猪出栏量或未达预期，饲料原材料价格波动可能带来风险。