中金分析快递与航运领域
中金公司的最新研究报告指出，2026年上半年，交通运输板块整体下跌16.5%，表现逊于整体市场24个百分点。在这一背景下，油运领域表现突出，跑赢市场30.6个百分点，而航空、公路铁路、港口和快递等其他细分板块均未能跑赢大盘。特别是在航空领域，由于第二季度油价上涨导致表现落后市场39.2个百分点。
对于2026年下半年，中金公司看好快递行业的反垄断行情和油运领域的运价弹性，同时关注航空业因油价下跌而可能出现的需求复苏。对于非快递物流领域，报告建议投资者精选个股，而红利板块的表现则取决于市场整体风格。
快递物流：反垄断态势继续主导市场，部分企业有望通过提升服务品质来增强客户忠诚度并扩大市场份额。上半年，在基数效应的影响下，单票利润的修复弹性较高，预计下半年业务量增速将逐步回升，当前估值处于底部，值得关注。
航运：油运领域，尽管海峡通行量的恢复不会一蹴而就，但在能源安全的大背景下，全球库存的去化、战储建设的需求、OPEC产量的回归以及阿联酋的增产，均提升了油运资产的产业溢价能力，有望实现高景气利润弹性。集运方面，远洋旺季提前，预计下半年近洋和内贸四季度将迎来旺季。此外，结构性需求变化也可能带动航运机会，如干散货航运和汽车滚装船。
航空：随着油价的下跌，航空公司的成本压力有望得到改善，航空票价可能会有所提升，从而刺激需求增长。
非快递物流：尽管2026年上半年该板块整体承压，但当前估值已回落至过去三年的均值以下。
红利板块：基本面稳健，但受资金风险偏好的影响，上半年表现落后于市场，如大秦线1-5月运量同比增长约7%，下半年板块的催化剂需等待市场风格的转变。
风险提示：需要警惕油价大幅上升、经济增长不达预期以及地缘政治变动等风险。