中信证券最新研究报告
中信证券在其最新研究报告中表示，美国6月份的CPI数据未能达到市场预期，核心服务环比增长停滞，而零售油价出现下滑，暗示通胀的持续性并不强。该机构认为，总体CPI的同比增长已经达到本轮周期的高点，并预计在第三季度将呈现温和下降趋势，9月达到低谷后小幅回升，并在明年3月迅速下降。
市场反应
此次CPI数据的公布，为市场提供了一定程度的缓解，特别是在沃勒的鹰派言论之后。6月份的整体环比下降0.4%，核心环比未见增长，这一结果超出了市场的普遍预期。其中，住宅项环比增长仅为0.1%，创下2021年1月以来的最低记录。报告认为，私人非农部门的实际时薪同比增长重新转正，预计美国居民的实际消费在下半年将略有放缓。
通胀趋势分析
中信证券指出，尽管有观点认为旧金山联储发布的非周期性核心通胀率持续上升，显示通胀的粘性较强，但该机构认为，这一指标的上升主要受特殊因素影响，并不代表通胀的长期趋势。预计美联储在全年内将保持利率不变，市场对加息的预期还有进一步调整的空间。
投资策略
报告建议，美债更适合交易而非长期配置，短期债券的表现将优于长期债券。同时，美元指数虽难以持续上涨，但仍存在支撑。在股票市场，科技板块仍然是一个吸引人的投资主线。
风险提示
中信证券提醒，伊朗局势的发展或其他意外事件可能超出预期，影响全球经济和通胀表现。此外，美联储的政策动向和全球市场流动性或情绪的变化也可能带来风险。